Минфин России предложил изменить подход к субсидированию процентных ставок льготных кредитов для бизнеса. Ведомство подготовило проект постановления правительства с новыми правилами расчёта возмещаемой процентной ставки, сообщил источник РБК, знакомый с инициативой. Формулы «распределения рисков» в зависимости от уровня ключевой ставки Банка России содержатся в сопроводительных материалах к проекту (РБК ознакомился с документом, подлинность подтвердил источник, знакомый с его содержанием).

Изменения предлагается внести в постановление правительства № 1780 от 25 октября 2023 года, утверждающего правила предоставления из бюджетной системы субсидий, в том числе грантов в форме субсидий, юридическим лицам, индивидуальным предпринимателям (ИП), а также физическим лицам — производителям товаров, работ, услуг. Предполагается, что новые правила будут распространяться на все программы льготного кредитования бизнеса и начнут действовать с 1 июня 2026 года.

В середине апреля о необходимости жёсткой приоритизации в программах государственной финансовой поддержки бизнеса заявил глава Минэкономразвития Максим Решетников. Он подчеркнул, что правительство никогда не откажется от тех обязательств, которые уже на себя взяло, в частности обслуживания существующих кредитов, однако «новые выдачи будут идти в гораздо более скромных размерах».

По информации РБК, Минфин предлагает следующие принципы субсидирования кредитов в зависимости от уровня ключевой ставки:

• При ключевой ставке (КС) ниже или равной 8% — процентная ставка по кредиту не возмещается из бюджета
• При ключевой ставке в диапазоне выше 8% и до 15% включительно — размер субсидии рассчитывается по формуле до 0,5* (ключевая ставка минус 8 п.п.)
• При ключевой ставке выше 15% и до 20% включительно — размер субсидии рассчитывается по формуле: 3,5 п.п. + до 0,4* (КС минус 15 п.п.)
• При ключевой ставке выше 20% — размер субсидии рассчитывается по формуле: 5,5 п.п. + до 0,3* (КС минус 20 п.п.)

Максимальное за всю историю России значение ключевой ставки составляло 21%, оно действовало с ноября 2024 года по июнь 2025 года. Если показатель вернется к такому уровню, государство будет субсидировать до 5,8 п.п. от ставки кредита.

Предполагается, что новые правила распространятся на новые выдачи кредитов в период с 1 июня 2026 года. По словам источника РБК, знакомого с ведомственными дискуссиями, есть вероятность, что под новые правила в 2026 году могут попасть в том числе кредитные договоры, которые уже заключены, но по которым не начались выплаты. Совокупный лимит бюджетных обязательств для ведомств предлагается сократить, отметил источник РБК.

Согласно среднесрочному прогнозу ЦБ, среднегодовой уровень ключевой ставки в 2027 году составит 8–10%, а в 2028 году — 7,5–8,5%. Де-факто это означает, что в эти годы государство будет либо ограничиваться минимальным размером субсидирования льготных кредитов бизнесу (в пределах 1 п.п.), либо не будет субсидировать займы.

Власти предполагают наличие трехлетнего переходного периода: в 2026 году по старым правилам можно будет выдать до 20% льготных займов, в 2027 году — не более 15%, в 2028 году — не более 10%.

Намерение ужесточить условия для льготного кредитования Минфин озвучивал уже неоднократно. Тогда же на портале размещения проектов нормативных актов был опубликован проект постановления правительства, предусматривающий переход к фиксированному участию государства в субсидировании кредитных ставок. Значительное распространение субсидируемых кредитов неоднократно критиковал Банк России. Расширение льготного кредитования привело бы экономику в тупик, заявляла осенью 2025 года глава регулятора Эльвира Набиуллина.

Объём льготного кредитования глава ЦБ оценивала как «очень значительный». По её словам, с 2020 года 20% прироста банковского финансирования экономики, или 15 трлн руб., было связано именно с льготным кредитованием. «То есть 1 рубль из 5 рублей, созданных банками с 2020 года, — это льготные кредиты», — говорила Набиуллина. Как уточнили РБК в пресс-службе ЦБ, эта оценка включает в себя как льготное корпоративное кредитование, так и льготную ипотеку.

На начало марта 2026 года портфель корпоративных кредитов по субсидируемой ставке насчитывал 4,6 трлн руб., что составляет 6% от рублевого корпоративного кредитного портфеля, сообщили в ЦБ.

В качестве альтернативы наращиванию субсидируемых государством кредитов Набиуллина называла «разворот бизнеса к рынку акций, привлечение новых акционеров». Замглавы администрации президента Максим Орешкин, в свою очередь, предлагал подумать об отказе в государственных субсидиях непубличным компаниям.

В 2025 году расходы на субсидирование ставок по кредитам, компенсацию недополученных доходов при выдаче льготных кредитов и на погашение организациями полученных кредитов превысили план почти на 58%, сообщала Счетная палата. Государство потратило на эти цели 2,787 трлн руб. вместо заложенных в бюджете 1,767 трлн.

По грубым оценкам, государство тратит на субсидирование займов для бизнеса сотни миллиардов ежегодно, утверждает член комитета Госдумы по бюджету и налогам Оксана Дмитриева. «Объём бюджетных расходов могу назвать примерно: где-то 300–400 млрд руб. на субсидирование в год», — отмечает она.

«Минфин, очевидно, хочет несколько снизить объём своих обязательств. Это одно из действий в логике стабилизации бюджетных расходов. Нужно это или нет — вопрос для широкой дискуссии о том, в чем вообще сейчас состоит роль бюджетных расходов», — отмечает Широв.

Мера действительно направлена на то, «чтобы объём льготного кредитования стал меньше в части субсидирования со стороны государства», говорит директор центра региональной политики РАНХиГС Владимир Климанов. Сейчас объём погашения государством части кредитной ставки наверняка выше, чем предлагается новым механизмом, полагает он.

Льготное кредитование бизнеса сегодня сосредоточено в нескольких крупных блоках: это программы для малого и среднего предпринимательства, аграрные кредиты, льготные займы для IT‑компаний и цифровых проектов, перечисляет управляющий директор рейтингового агентства НКР Дмитрий Орехов. Дополнительно действуют специализированные отраслевые схемы для промышленности, высокотехнологичных и импортозамещающих проектов, а также новых регионов, где ставки за счёт комбинированной поддержки могут снижаться до 3–5% и ниже, уточняет он.

Приоритетными для государства являются обрабатывающие производства, IT, связь, логистика, туризм, научно-технический сектор, говорит начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев. «Это инвестиционные проекты, строительство инфраструктуры, импортозамещение, промышленность, социальные и региональные задачи типа бизнеса в моногородах или поддержки фермеров», — перечисляет он.

Оценить среднюю ставку кредитования по таким программам сложно, так как она сильно варьируется, отмечает Абелев. Например, по займам для малого бизнеса это примерно 8,5%, по инвесткредитам ставка часто рассчитывается как «КС минус 3–5 п.п.», а по спецпрограммам (например, в рамках проектов импортозамещения) она может составлять 2–5%. «До последнего времени государство брало на себя почти 90% процентного риска по некоторым программам. То есть для бизнеса фиксировалась ставка на уровне 3–4–5%», — говорит эксперт.

Для массовых программ для малого бизнеса и инвестиционных кредитов при ключевой ставке до 15–18% снижение льготной ставки по новым правилам будет умеренным — ориентировочно на 1–2 п.п. относительно действующих уровней, ожидает Орехов. «Глубокие льготы» с экстремально низкими ставками (1–3% при двузначной ключевой ставке) изменятся, по его прогнозу, сильнее.

Подход Минфина вполне адекватный с точки зрения логики того, в какие периоды необходимо субсидирование, а в какие в нем гораздо меньше смысла, говорит председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам Павел Самиев. «Когда денежно-кредитная политика мягкая и ставки низкие, субсидировать ставки и расширять меры поддержки нет резона — и без этого кредитование достаточно доступно. И наоборот: когда ставка высокая, понятно, что нужно расширять объёмы субсидирования и помогать определённому кругу заёмщиков — например, малому бизнесу и предприятиям отдельных отраслей», — отмечает он.

Сегодня по-прежнему действует ряд программ льготного кредитования, востребованных у предпринимателей, говорит вице-президент ТПП РФ Елена Дыбова. «Льготные кредиты для компаний в сферах станкостроения и робототехники, сельского хозяйства, туризма важны для бизнеса, позволяют им не просто оставаться конкурентными в этих сферах, но и развиваться», — отмечает она.

Это тем более важно, учитывая, что в нынешних экономических условиях, чтобы остаться на рынке, нужно постоянно вкладывать деньги в обновление оборудования и новые технологии, подчеркивает Дыбова. «Чтобы быть конкурентным производителем по сравнению с компаниями из Китая, которых сейчас огромное количество и которые по многим направлениям занимают до половины рынка, — нужно менять оборудование каждые два года, потому что технологически всё меняется очень быстро. Иначе мы будем отброшены на десятилетия», — говорит она.

Если сократить размеры субсидирования или вовсе отказаться от этой практики при определенных уровнях ключевой ставки, «ситуация станет очень тяжёлой», прогнозирует Дыбова. По её словам, теоретически альтернативой привлечения финансирования мог бы стать фондовый рынок, и со стороны бизнеса есть желание использовать этот инструмент. Однако в действительности это не реалистичная стратегия. «Мы бы все пошли на фондовый рынок, если бы точка входа не стоила таких денег, — расходы на подготовку IPO исчисляются десятками миллионов рублей», — отмечает Дыбова. Кроме того, отдача от такого шага, например, для малых и средних компаний неочевидна, указывает эксперт.

Подробнее РБК Про

Фото:  Sergey Nivens / Фотобанк Лори